离岸、在岸人民币双双“破7”!汇率如何影响A股?人民币贬值利好一类企业,利空两类企业

1评论 2022-09-16 12:01:16 来源:金融界 作者:子宽

从我国经济基本面看,三季度GDP增速较二季度预计有明显回升,通胀水平温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础。

  金融界9月16日消息 继昨日晚间离岸人民币两年来首次跌破7.0关口后。今日早间,在岸人民币兑美元随之跌破7.0,为2020年7月来首次。

离岸、在岸人民币双双“破7”!汇率如何影响A股?人民币贬值利好一类企业,利空两类企业

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  稍早时间,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,人民币兑美元中间价报6.9305,较前一个交易日下调204点,中间价贬值至2020年8月18日以来最低。

离岸、在岸人民币双双“破7”!汇率如何影响A股?人民币贬值利好一类企业,利空两类企业

  国家外汇管理局:人民币汇率在全球主要货币中表现稳健

  近期国际外汇市场波动加剧,国家外汇管理局表示,综合数据来看,人民币汇率在全球主要货币中表现稳健。数据显示,8月中旬以来,主要受美联储表态强力应对高通胀等因素影响,美元指数上涨超4%,最高升至110以上,创20年新高。同期,英镑日元等对美元贬值5%左右,欧元对美元跌破1比1;人民币对美元贬值幅度相对低,从多边汇率看,人民币对一篮子货币指数保持了基本稳定。

  国家外汇管理局外汇研究中心主任丁志杰表示,如果从过去一年来看,(人民币)要远远好于绝大多数的发达国家货币和新兴市场国家的货币。我们的汇率无论从外汇市场的供求来看,还是从汇率的水平和汇率的走势来看,它基本上是保持稳定的状态。

  央行政策工具丰富 人民币不存在持续贬值基础

  民生银行(行情600016,诊股)首席经济学家温彬表示,人民币离岸汇率在时隔两年后再次破“7”,主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响,随着美元指数不断走强,包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值,与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比,人民币贬值幅度相对较小,而且人民币汇率指数总体稳定。

  从我国经济基本面看,三季度GDP增速较二季度预计有明显回升,通胀水平温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础。

  东方金诚认为,美联储在政策收紧节奏上仍将明显领先于欧、日央行。受此影响,年底前美元还可能保持阶段性强势,人民币兑美元可能仍存在一定贬值压力。

  不过,随着国内经济修复势头增强,加上我国国际收支状况有望保持顺差局面,人民币贬值预期很难有效聚集,短期“破7”并非意味着人民币汇价将出现一轮大幅下行过程,特别是脱离美元指数走势的快速下行。年内人民币会保持与美元指数走势类似的反向波动格局;在这个过程中,并不存在一个必须守住的点位,真正重要的是保持人民币汇率指数基本稳定。

  此外,当前监管层调控汇市政策工具较为丰富,下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动,央行除下调外汇存款准备金率外,还可适时宣布重启逆周期因子,上调外汇风险准备金率,加大离岸市场央票发行规模,以及强化跨境资金流动性管理等措施。除以上具体政策措施以外,监管层还可进一步强化市场沟通,引导市场预期,防范外汇市场顺周期行为引发“羊群效应”。

  东方金诚判断,在经济基本面支撑下,未来一段时间稳汇率——即保持三大人民币汇率指数基本稳定——难度不大。这也意味着汇率因素不会对下半年货币政策灵活调整形成实质性掣肘。

  人民币汇率如何影响A股?贬值对各行业影响几何?

  在谈及人民币汇率贬值的影响时,明明称,短期来看人民币汇率贬值影响有限,可能会对资本市场的情绪产生一定扰动。但对实体经济来说,汇率适当的贬值还有助于刺激出口增速,对制造业是有好处的。

  平安证券回顾2022年3月以来新一轮人民币贬值,A股与汇率走势的相关性转弱,3-4月期间疫情冲击经济下行背景下二者共振下跌,5-6月期间A股反弹领先于人民币贬值速度放缓,7月以来A股短期盘整而汇率再度快速贬值。

  平安证券认为,短期来看在美元高位震荡、流动性外紧内松、出口预期回落的背景下,人民币贬值压力仍存,A股在经历了前期盘整后整体反应可能趋于钝化;长期来看,我国经济增长特别是高端制造业在全球的相对竞争力有望持续显现,A股与汇率均有支撑。

  粤开证券从基本面的角度对产品出口型、原材料进口型以及高美元负债方面梳理了人民币汇率贬值对各行业业绩的影响。

  粤开证券指出,人民币贬值将利好劳动密集型产业,如家用电器、电子、汽车、电力设备、美容护理、机械设备、纺织服饰等出口型行业的盈利表现,由于其海外收入占比较高,汇率变化与上述行业的盈利负相关性较强(即人民币贬值会增厚利润)。

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  相反,汇率的贬值会对原材料进口型行业造成不利影响,主要是加大了成本端压力,交通运输、钢铁、煤炭、农林牧渔等行业受到负面影响较大。

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  同时,高外币负债行业的盈利和偿付能力方面也会受到负面影响,人民币贬值使负债企业还本付息时需要支付更多的人民币,房地产、电子、石油石化、有色金属、交通运输、农林牧渔行业的外币负债偿债压力较大。

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(责任编辑:赵路 RF13155)

关键词阅读:人民币 纺织 汇率

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