圣诞节前一段时间的数据表明，英国经济的某些领域出现了曙光——最明显的是那些最终看到通胀率有所减轻的家庭。

英国财政大臣亨特向《金融时报》表示，2024 年“我们需要摆脱对英国经济的悲观和衰退”。

2023年英国经济表现如何？

一句话，很差。根据周五公布的修订后的官方数据，该国第三季度国内生产总值收缩了 0.1%，此前三个月的增长为零。2023 年前三个月产出温和增长 0.3%。

在支出方面，英国谨慎的家庭拖累了数字下降，尽管可支配收入略有增长，但他们在第三季度将实际支出削减了0.5%。这将家庭储蓄率推高至10.1%。与此同时，商业投资下降3.2%，略低于国家统计局此前的估计。

（图源：金融时报）

政府支出和贸易流量的增加在一定程度上抵消了下降的影响。汇丰银行的Elizabeth Martins表示：“显然，英国经济一直在成本上升和利率上升的压力下苦苦挣扎，在经历了几个季度的好转后，商业投资的下降尤其令人失望。”

生产率增长疲弱表明该国不太可能很快实现强劲且持续的增长。根据上个月公布的官方数据，生产率自2007年以来几乎持平，而生产率对于提高生活水平至关重要。

最新的数据怎么样？

10月份产出环比下降0.3%，这表明如果第四季度整体出现收缩，英国将面临技术性衰退的风险。然而，最近的一些数据讲述了一个更令人鼓舞的故事。

10月至11月期间，零售额增长1.3%，增幅超出预期，为1月以来的最快增幅。虽然黑色星期五折扣推动了上个月的销售增长，但扩张范围广泛，食品、家庭、网上和加油商店的销量增加，表明消费者支出存在一定的弹性。

（图源：金融时报）

RSM UK经济学家Thomas Pugh表示：“零售销售全面强劲的事实与许多调查相符，这表明经济在今年最后一个季度继续保持一定增长。”

12月份，在服务业强劲复苏的推动下，衡量私营部门活动健康状况的标准普尔采购经理指数增长超过预期，达到六个月高位。

通胀下降有帮助吗？

是的，对于那些预计未来几个月经济表现会更好的人来说，这是一个关键因素。11月份通胀率跌幅超出预期，降至3.9%，为2021年9月以来的最低水平。

随着物价增长放缓，工资涨幅目前超过了通胀。截至10月份的三个月内，实际正常工资年增长率为1.4%，高于截至9月份的三个月的1.3%。直到六月，实际工资一直在下降。

经济学家认为，如果收入继续增加，家庭最终将开始增加支出。许多人预计，实际工资的增长和亨特将于一月份生效的国民保险费率下调将继续支撑收入。

有一些迹象表明，信心数据显示情况有所改善。研究公司GfK的数据显示，实际工资上涨帮助消费者信心在12月份连续第二个月上升至三个月高点。

咨询公司EY ITEM Club首席经济顾问Martin Beck表示：“通胀回落速度快于预期，以及降息幅度比预期更快、幅度更大的前景，将提振消费者支出。”

利率呢？

英格兰银行在这个经济故事中发挥着关键作用。官方利率为5.25%的高借贷成本是家庭支出复苏希望的主要威胁。

但随着通胀连续两个月放缓幅度超出预期，市场预计央行将在明年上半年开始降息，从而缓解抵押贷款持有人的压力。

（图源：金融时报）

投资者现在预计英国央行将在2024年底前将利率从目前的5.25%降至3.75%。

官方利率下降的前景已经开始在房地产市场显现。自6月份以来，受欢迎的抵押贷款交易利率已从15年来的最高点回落，缓解了需要再抵押或签署新借贷协议的家庭的压力。英国央行上个月公布的数据显示，较低的抵押贷款利率导致10月份抵押贷款审批量升至三个月高点。

根据抵押贷款提供商Nationwide和Halifax的数据，购房者压力的减轻也帮助房价在11月份收复了部分跌幅。

英国国家统计局报告称， 10月份房价以十多年来最快的年度速度下跌，但这些数字是基于几个月前可能达成的交易，不太可能反映最新的改善情况。

汇丰银行的Martins表示：“随着通胀下降和金融状况更加宽松，我们希望新年的经济更加美好。”