汇改三年
社科院专家不留情批央行本末倒置
社科院专家不留情批央行本末倒置
亚洲货币中人民币一枝独秀
  人民币超越了所有亚洲货币。[全文]
人民币缘何加速跑
  美元扮演了重要的角色。[全文]
 
 自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改三年以来,人民币累计升值幅度已达到21%,美元大跌的背景下,人民币升值还会继续吗?汇改对人民币的影响究竟有多大? [评论]
人民币汇改三年的得失在哪?

 人民币汇率三年改革应该说是成绩还是很大的,当然就是外界对它的压力一直都没有放松,虽然成绩也大,但是我们总的一个判断,基本矛盾还是没有解决,就是并没有形成我们所希望的那种一个均衡的,一个比较浮动的这么一种状态。 [全文][评论]
[汇改三年痛并快乐地走过 汇改三年 人民币进入全面升值通道]
[中国制造:谋求非价格竞争力 规避汇率风险外贸企业有待改进]
[透析人民币汇率半年之变 汇改三年新路标 人民币寻找均衡值]

 
人民币汇率制度
  2005年7月21日,中国人民银行启动人民币汇率形成机制改革。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。7月21日19时,人民币对美元汇率中间价一次性调高2%,为8.11元人民币兑1美元,作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。人民币汇率改革的总体目标是,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。[全文]
人民币汇率改革
人民币汇率形成机制改革的目标

  人民币汇率改革的总体目标是,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。完善人民币汇率形成机制改革,是为适应建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求,也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容。[全文][评论] 

人民币汇率形成机制改革的目标
人民币汇率形成机制的特点
人民币汇率形成机制的特点

  人民币汇率形成机制改革后,人民币汇率不再单一盯住美元,而是按照我国对外经济发展的实际情况,选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子。同时,根据国内外经济金融形势,以市场供求为基础,参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。[全文][评论] 

汇率改革能够解决高外汇储备问题

  分析外汇储备增长问题可以有两个角度。一种从经常项目收支不平衡出发,由于存在顺差,从而会积累大量外汇储备。从这个角度看,外汇储备与汇率是相关的。另一种分析角度是从储蓄率出发,如果储蓄率较高,随着国内投资的边际收益率的降低,储蓄资金会倾向于投资到国外,寻找回报更好的机会。 [全文][评论] 

汇率改革能够解决高外汇储备问题
汇率改革大事记
2005.07.21 实行浮动汇率制,人民币兑美元一次性升值2%。
2005.08.02 外管局对经常项目外汇管理开闸。
2005.09.23 非美对人民币交易浮动幅度扩至3%。
2006.01.04 银行间外汇市场推出做市商制度。
2006.05.15 人民币对美元汇率中间价突破8∶1的心理关口。
2007.01.11 人民币对美元突破7.8关口,13年来首超港币。
2007.05.21 央行扩大人民币兑美元日波动区间上限至0.5%。
2007.07.23 人民币汇改两周年,中国商品出口不减。
2008.04.07 港元兑人民币首破0.9元 美元兑人民币报7.002 。
2008.04.10 美元对人民币汇率中间价突破1∶7的关口。
人民币升值之路
2005年7月21日汇率改革以来人民币汇率变动情况一览表
日期 美元 欧元 日元 港币 英镑
2005.7.20 8.2765 9.9481 7.3777 1.06400  
2005.7.21 8.2765 9.9914 7.3133 1.06370  
2005.7.29 8.1080 9.7778 7.1980 1.04220  
2005.8.31 8.0973 9.8870 7.2970 1.04180  
2005.9.30 8.0930 9.7593 7.1656 1.04300  
2005.10.31 8.0840 9.8256 7.0197 1.04250  
2005.11.30 8.0796 9.5453 6.7866 1.04160  
2005.12.31 8.0702 9.5797 6.8716 1.04030  
2006.1.27 8.0608 9.8447 6.9388 1.03940  
2006.2.28 8.0415 9.5188 6.9168 1.03650  
2006.3.31 8.0170 9.7507 6.8265 1.03310  
2006.4.28 8.0165 10.0520 7.0197 1.03387  
2006.5.31 8.0188 10.3016 7.1437 1.03364  
2006.6.30 7.9956 10.1313 6.9467 1.02942  
2006.7.31 7.9732 10.1699 6.9477 1.02590  
2006.8.31 7.9585 10.2137 6.7894 1.02334 15.1619
2006.9.29 7.9087 10.0556 6.7274 1.01541 14.8409
2006.10.31 7.8792 10.0168 6.6983 1.01335 14.9681
2006.11.30 7.8436 10.3137 6.7373 1.00872 15.2629
2006.12.29 7.8087 10.2665 6.5630 1.00467 15.3232
2007.1.31 7.7776 10.0798 6.3924 0.99620 15.2652
2007.2.28 7.7409 10.2366 6.5363 0.99072 15.1931
2007.3.30 7.7342 10.3068 6.5539 0.98993 15.1800
2007.4.30 7.7055 10.4999 6.4441 0.98518 15.3678
2007.5.31 7.6506 10.2755 6.2911 0.97997 15.1187
2007.6.29 7.6155 10.2337 6.1824 0.97436 15.2455
2007.7.31 7.5537 10.3839 6.3693 0.96805 15.3845
2007.8.31 7.5607 10.3321 6.5184 0.96985 15.2227
2007.9.28 7.5108 10.6312 6.5091 0.96834 15.2368
2007.10.31 7.4692 10.7829 6.5094 0.96375 15.4534
2007.11.30 7.3997 10.9275 6.7242 0.95009 15.2811
2007.12.28 7.3046 10.6669 6.4064 0.93638 14.5807
2008.1.31 7.1853 10.6612 6.7560 0.92102 14.2707
2008.2.29 7.1058 10.7809 6.7858 0.91353 14.1231
2008.3.31 7.0190 11.0809 7.0204 0.90194 14.0219
2008.4.30 7.0002 10.8972 6.7229 0.89833 13.7813
2008.5.30 6.9472 10.7772 6.5716 0.89026 13.7252
2008.6.30 6.8591 10.8302 6.4468 0.87917 13.6836
2008.7.18 6.8238 10.8065 6.4100 0.87505 13.6210
制表:金融界外汇频道
人民币走势图
专家论人民币升值之路
钟伟(北京师范大学金融研究中心主任):汇率领域的五个待解问题

  第一,如果改革能够回望的话,在三年之前,一次性的提高和渐进的态度到底哪种做法更可取一些?第二,维持渐进升值的态势,能不能够达到一个期望当中的拐点?第三,从当初汇率改革所设定的七个目标来看,这七个目标有没有达到?第四,央行为了汇率改革,付出了巨大的成本,这会不会使央行自身处于比较困难的财务状况?第五,从2005年7月份到现在,人民币汇率改革的市场基础是不是初步确立了?[全文][评论] 

钟伟
李迅雷(国泰君安证券研究所所长):没从一开始就加强外汇流入管理
李迅雷

  汇率改革三年至今,已经做得非常不错了。没有对某个行业、产业产生重大的影响。但是反过来想,我们有些方面能不能做得更好一些?外汇既然还是有管制的,我们可以防止非法的外汇流出,我们应该也可以查出非法外汇流入。如果从2005年一开始就在外汇流入采取检查等措施的话,比起现在要加强这方面的力度可能效果会更好一些。 [全文][评论] 

徐刚(中信证券董事总经理):汇率是国家主权,当前应停止升值

  对于汇率问题,无论是一步到位,到位到哪儿,小步快走,快走到哪儿,包括逆向操作,总要有一个目标。有一个目标必须是政府设立的目标,而政府的定价就难以超过市场。但是,我想提醒大家的是,汇率这个东西跟一般其他的金融产品不太一样。因为汇率本身是一个国家主权,实际上在全球汇率体系,包括美国,最自由的市场经济,它的汇率也是一种主权。[全文][评论] 

徐刚
丁志杰(对外经贸大学金融学院副院长):汇率未来的两个关键问题
丁志杰

  关于汇率改革的目标,觉得好像没有目标,但是如果看五年、十年,我们改革目标和方向是非常明确的,就是完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率的合理、均衡水平上的基本稳定。人民币的升值预期是向后看的,在未来一年半的时间里,随着汇率已经接近平衡水平,怎么让升值预期降下来?这可能是在技术上,操作层面需要政府关注的问题,这也是一个难点。[全文][评论] 

畅想:人民币升值预期
鲁政委:奥运会后人民币升值将放缓

  人民币汇率正以连连“破关”的方式,迎接汇率改革三周年纪念日的到来。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,下半年中国经济下行风险凸显,维持经济平稳、快速发展的重要性可能将压过通胀本身,进入第四季度,一旦中国的出口形势、投资、消费等出现明显恶化,人民币汇率快速升值的势头将受到遏制。鲁政委判断,北京奥运之后,人民币升值步伐将会明显放慢。[全文][评论] 

鲁政委
魏本华:人民币汇改不再单向升值
魏本华

  在谈到中国实行汇改近三年来的变化时,魏本华介绍说,人民币汇率发生的显著变化首先表现在汇率逐步升值,自2005年7月21日汇改以来,人民币对美元名义汇率累计已升值超过16%;二是人民币对其他主要货币汇率有升有贬;此外,人民币对美元汇率中间价日间波幅呈逐步扩大之势,双向浮动趋势明显。[全文][评论] 

专家:明年人民币汇率将现拐点

  不愿意透露姓名的专家测算,按照中美两国的发展进程,人民币与美元的汇率将会到达1:4.5左右,但是由于国内通货膨胀的因素,再加上为了适当减少中国外汇的损失程度的因素等。人民币与美元最后的比价有望稳定在1:6.5左右,而一旦当投资者对人民币升值的预期出现了分歧,那么人民币兑美元的升值也将会走到头了。 [全文][评论] 

专家:明年人民币汇率将现拐点
 

  从我国的实际来看,引入有弹性的人民币汇率制度有利于改善对外经贸关系,推动国民经济结构优化调整,有利于企业和金融机构更好地融入经济全球化的进程,加快金融市场的发育与完善。
  人民币升值,有利于改善我国失衡的外贸状况。海关总署11日公布的数字显示,今年前5个月,我国累计贸易顺差比去年同期下降8.6%。贸易顺差下降的主要原因是出口增速相对减缓,进口增速相对提高。[全文]

>>>人民币升值“三宗罪”
严重影响出口

  新《劳动法》的出台、国内银根紧缩的现状、原材料价格上涨本来就已经让靠“薄利多销”度日的出口企业在今年面临着很大的挑战,因人民币升值,东南沿海广大中小型出口企业竞争力减弱,处境就更困难了。

并未遏制通胀

  按理说,人民币升值对通货膨胀应有消减的作用,但由于国外贸易方趁机把价格抬高,中国的商品进口价格并未因此下降。再加上人民币升值对我国的外汇储备资产显然不利,我国的大量外汇储备将因此蒙受巨大损失,而在国际油价暴涨之时,以外汇购入石油,每年的损失会很大,因此,人民币升值外加通胀,是宏观经济层面双重“利空”。

加大金融风险

  这一点其实指的就是“热钱”,人民币升值和存款利差更为其提供了12%以上的无风险高额收益。和出口受到严重影响结合起来看,产业资本境况不佳,金融资本却能大量无风险获利,这是很危险的信号。

>>>升值带来的热钱之忧
信贷紧缩招致热钱涌入

  从宏观层面上来看,如果存在非常强的信贷紧缩,国内企业感到资金非常紧张,在这种背景下,就会同时在金融市场上表现出一系列的反应。比如说企业现金流会出现非常明显的恶化。
  从微观的角度来看,以房地产行业为例,国内房地产的预售情况,以及信贷条件都非常紧,上市融资也非常紧,在这样情况下地产企业就会通过私募股权来引进资金,包括海外资金。。[全文]

名义GDP增长引发的资金需求

  在金融圈之内,如果观察全部中国上市公司,去观察今年的经营性现金流,去年四季度和今年一季度恶化非常快。
  从宏观的角度来看,信贷的增长率现在大约是14%多的样子,去年大约是16%~17%,看上去信贷增长率放缓幅度并不大。但是还有一个事实,今年一季度整个经济的名义增长率是20%,名义增长率的大幅上升主要反映国际范围内大宗原材料通货膨胀上升压力的表现。[全文]

警惕热钱逆转引发金融动荡

  对于热钱,有热钱是好钱和坏钱的分类,我感觉不是很恰当。因为热钱不论它好与坏,涉及到对资金持有人投资意愿的判断,无论是长期投资还是短期投资。
  按照统计,如果将国际银行,就是在亚洲运营的外资银行吸纳进入亚洲的外债,事实上韩国、印尼、印度这些国家,现在吸纳的资金已经远远超过1997年亚洲金融危机时期的规模。[全文]

>>>人民币升值与外汇储备
外汇储备已超124个国家GDP总和

  中国人民银行14日公布的数据显示,截至今年6月,中国的外汇储备已经达到18088亿美元。环球时报记者在查阅世界银行相关数据后发现,目前中国的外汇储备实际上已经超过了世界124个国家国内生产总值(GDP)的总和。[全文]

巨额外汇储备不是香饽饽

  不要简单地以为1.8万亿元的外汇储备是一个“香饽饽”,中国想买什么就买什么。没错,这1.8万亿外汇储备,对外确实是中国的资产,但是对内,却是中国央行对居民、企业、外资企业的负债,换句话说,央行只是管理着一个1.8万亿的基金,而上述主体都是基金持有人。
[全文]

外汇储备决定未来货币政策

  预计下半年我国仍能实现顺差1200亿美元,利用外资600亿美元;不考虑包括热钱的其他项下的外汇流入,以上流入外汇占款将导致央行约12500亿元人民币的基础货币投放,按4.00的货币乘数计算,将导致M2增加5万亿。
  这样,年末货币供应量将接近50万亿,与去年末的货币供应量(M2)40万亿相比,全年货币供应增长高达25%左右。可见,在未来外汇储备持续增加的趋势下,准备金率调整的压力仍较大。 [全文]

相关专题
人民币汇率迎来6时代
专题制作:
理财中心外汇频道
电话:010-58325388-1136
请您提出意见
    相关新闻
  美财政部最新报告:人民币被严重低估  2008-12-12 
  中央经济工作会议提出保持人民币汇率基本稳定  2008-12-11 
  人民币兑欧元一周升值2.4% 超汇改三年升幅  2008-09-08 
  胡晓炼:汇改以来人民币对美元累计升值21.3%  2008-09-05 
  中国央行下半年调研关注物价汇改等五大问题  2008-07-25 
  人民币在台兑换半个月买卖逾三亿元  2008-07-22 
更多>> 
    相关评论
 · 人民币6时代三大困惑 外储每月损失四艘航母  2008-07-22 
 · 汇改3周年 社科院专家不留情批央行本末倒置  2008-07-22 
 · 朱文晖:人民币汇改三年的得失在哪?  2008-07-22 
 · 汇改三年 当人民币升值遭遇一揽子困扰  2008-07-21 
 · 人民币明升实贬 套利热钱疯涌而入  2008-07-21 
 · 让人民币适当贬值  2008-07-21 
更多>>