专题摘要

      北京时间本周四(17日)凌晨,美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点,新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。声明表示此次加息后货币政策仍然保持宽松,实际利率路径将取决于经济前景和数据,美联储对加息节奏判断依旧是“渐进的”……

  美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点,新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息,也意味全球最大的经济体正式进入加息周期。[全文]

        A股将受到负面影响,人民币面临贬值风险,同时债务风险也将凸显。瑞银(UBS)称,除今天加息外,预计美联储于明年3月再度加息,2016年总计加息100点。 [全文]

        分析者表示,因为预期前期已释放,人民币汇率短期内或能暂时回稳。但长期来看,明年国内的汇市和资本外流将进一步承压。压力之下,央行可能也会再一次出手。 [全文]

加息原因

原因一:一定程度上控制将导致金融泡沫的“热钱”借贷

如果利率太长时间处于超低水准,最终会出现过度杠杆借贷,这最终又将导致市场大幅修正。抛售恐慌目前正指向长达八年的近零利率,这是我们正处在另一轮金融崩溃边缘的证据...[全文]

原因二:将允许美联储有充分的货币弹性

可以对不同的经济形势作出反应。在经济衰退时期,美联储有能力放宽货币来刺激经济。在通胀时期,美联储有能力收紧政策来放缓通胀...[全文]

原因三:保护美元全球主要储备货币的地位

这至关重要,因为成为储备货币是全球最大的免费便车,这使得美国无需投资就可维持其生活水平,且美国公民获得以全球折扣购买有价值资产的机会...[全文]

机构解读

高盛集团
高盛集团(Goldman Sachs)
加息之月 美联储声明将发生三大变化

高盛预计,美联储将会删除对于通胀的谨慎措辞。在经历9月和10月双双下滑之后,美国11月PPI环比上升,为美联储主席耶伦下周推出加息决定投了“赞成票”…[详细]

法国巴黎银行
法国巴黎银行(BNP Paribas)
加息就是加息 在FOMC会前继续做多美元

策略师认为,在2016年稍早时候,预计美国2年期美债收益率将提升50个基点,这将为美元提供有力支持。外汇头寸分析暗示,做多美元的头寸目前处于相对中性的+6…[详细]

瑞银
瑞银集团(UBS)
美联储若加息 美元将随之走强

预计一旦美联储开启加息,所有的不确定性都将烟消云散,同时美元也随之走强。日本央行未来将继续维持宽松政策不变,日元兑美元走低将是必然的趋势…[详细]

鲁政委
法国农业信贷(Credit Agricole SA)
加息后前景预期更受关注 避险货币暂受支撑

市场当前更为关注的是加息后美联储的前景预期,预计会对通胀形势和经济增长表现谨慎,这或令美元在会议后很难进一步扩大涨幅,保持对美元/日元和美元/瑞郎的中期看多…[详细]

影响几何?

【股市】A股将受到负面影响

资金流向

由于与全球经济和金融市场的联系越来越紧密,中国将不可避免地受到美联储加息的冲击,A股影响偏负面...[详细]

【期货】美联储加息前夜 大宗商品遭大举做空

资金流向

“从美元强势上涨那一天开始,大宗商就必须直面这个问题了据记者询问近期投资者是否关注美联储动向时,某大型期货公司营业部经理黄大伟表示,“美联储动向是主线,我的几位大客户最近主要就在炒这个。”...[详细]

【实体经济】加息给美国经济带来变数

资金流向

“从美元强势上涨那一天开始,大宗商就必须直面这个问题了据记者询问近期投资者是否关注美联储动向时,某大型期货公司营业部经理黄大伟表示,“美联储动向是主线,我的几位大客户最近主要就在炒这个。”...[详细]

【债市】亚洲企业“美债时代”结束

资金流向

美联储加息预期就一直萦绕市场,此举或终结了亚洲企业疯狂发行美元债券的时代。“我们已经看到了一种真正的替代效应,以往经常都会在国际市场上发行美元债券的亚洲发行人正在停下脚步,这是因为美元正在升值。”...[详细]

【外汇】美联储升息在即 外汇市场不再平静

资金流向

“从美元强势上涨那一天开始,大宗商就必须直面这个问题了据记者询问近期投资者是否关注美联储动向时,某大型期货公司营业部经理黄大伟表示,“美联储动向是主线,我的几位大客户最近主要就在炒这个。”...[详细]

【新兴市场】新兴市场拉响警报

资金流向

美联储加息对于新兴市场而言,目前面临着两难的选择。如果跟随美元升值,疲软的经济会继续因为出口丧失竞争力而承压,如果脱钩美元贬值,则可能会出现资本外流。...[详细]

美加息历史

1983.3—1984.8 基准利率从8.5%上调至11.5%
  • 当时,美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。1981年美国的通胀率已达13.5%,接近超级通胀。1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态,试图积压通胀,而通胀率从1981年的超过13%降至1983年的4%以下。
1988.3—1989.5基准利率从6.5%上调至9.8125%
  • 当时,当时通胀抬头。1987 年“股灾”导致美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大,1988 年起通胀继续上扬,美联储开始加息应对,利率在 1989 最终升至 9.75%。此轮紧缩使经济增长放缓,随后的油价上涨和 1990 年 8 月份开始的第一次 海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动,使货币政策转向宽松。
1994.2—1995.2 基准利率从3.25%上调至6%
  • 当时,市场出现通胀恐慌。1990-91 年经济衰退之后,尽管经济增速回升,失业率依然高企。通胀下降令美联储继续削减利率直到 3%。到 1994 年,经济复苏势头重燃,债券市场担心通胀卷土重来。十年期债券收益率从略高于 5%升至 8%,美联储将利率从3%提高至6% ,使通胀得到控制,债券收益率大幅下降。此次加息也被认为是导致此后97 年爆发亚洲金融危机的因素之一。
1999.6—2000.5基准利率从4.75%上调至6.5%
  • 当时,互联网泡沫不断膨胀。1999 年 GDP 强劲增长、失业率降至 4%。美联储将利率下调 75 个基点以应对亚洲金融危机后,互联网热潮令 IT 投资增长,经济出现过热倾向,美联储再次收紧货币,将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。2000 年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,经济再次陷入衰退,“911 事件”更令经济和股市雪上加霜,美联储随即转向,由次年年初开始连续大幅降息。
2004.6—2006.7基准利率从1%上调至5.25%
  • 当时房市泡沫涌现,此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2003 年下半年经济强劲复苏,需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头,2004 年美联储开始收紧政策,连续17次分别加息25个基点,直至达到2006年6月的 5.25%。直至次贷危机引发全球金融危机,美联储再次开始降息至接近零的水平,直至今日。

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