4月1日,我国银行间外汇市场正式开展了人民币对外汇期权交易。交易首日,交易系统运行顺畅,银行报价和询价积极,报价涵盖全部13个标准期限。此次正式推出了人民币对外汇期权交易,标志着我国外汇市场已初步形成完整的基础类汇率衍生产品体系,为今后外汇市场的创新发展奠定了基础。这也促进了动态对冲等衍生产品核心交易技术在我国商业银行中的推广和应用,将有利于发挥我国衍生产品的价值发现功能。[评论]

人民币对外汇期权交易启航

从各大银行汇总的消息显示,4月1日交易首日,工行、中行、德意志银行等银行间外汇市场的主力军均参与了人民币对外汇期权交易。其中,工行与中行叙做了多笔交易,德银开展的交易则针对在岸美元/人民币汇率。 [全文][评论]

金融界调查

1.您是否会参与人民币汇率期权交易 *


先看看
2.人民币汇率期权的推出是否会加快人民币国际化进程 *

不会
不清楚
    
外汇管理局

关于人民币对外汇期权交易的通知

为进一步发展外汇市场,为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具,国家外汇管理局决定推出人民币对外汇期权交易。[全文]

产生背景
  • 人民币对外汇期权产生背景期权与远期、期货、掉期(互换)是最基础的四种衍生产品。2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,我国外汇市场加快发展,交易品种日趋丰富,银行对客户市场和银行间外汇市场相继推出远期、外汇掉期和货币掉期等三类人民币外汇衍生产品。2010年,各类人民币外汇衍生产品累计交易量超过1.6万亿美元,较上年增长64.8%。但与发达经济体和一些新兴市场经济体相比,我国外汇市场的交易品种仍显单一,产品功能不够多样化。

事件进程

独家解读

期权小知识

欧式期权

是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。 [全文]

美式期权

美式期权权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前,选择执行或不执行期权合约。[全文]

欧美期权的差异

欧式期权本少利大,但在获利的时间上不具灵活性;美式期权虽然灵活,但付费十分昂贵。[全文]

人民币期权操作方法及优势
人民币期权是以人民币为标的的一种货币期权。货币期权交易是指期权购买者以一定的费用(期权费)获得在一定的时刻或时期内按交易双方约定的价格购买或出售一定数量的某种货币的权利的交易。货币期权交易的适用范围与远期外汇交易基本相同。
货币期权的操作方法
买权:进口商或债务人在成交时买进该货币的买权
  如果支付日即期汇率高于协定汇率,则可以要求执行期权,行使按照协定汇率买进该货币的权利;反之,如果即期汇率低于协定汇率,则可以放弃执行期权,让合同自动失效,而在外汇市场上按照相对低的即期汇率买进该货币。
卖权:出口商或债权人在成交时买进该货币的卖权
  如果收款日即期汇率低于协定汇率,则可以要求执行期权,行使按照协定汇率卖出该货币的权利;反之,如果即期汇率高于协定汇率,则可以放弃执行期权,让合同自动失效,而在外汇市场上按照相对高的即期汇率卖出该货币。
决定期权价格的主要因素

1、期权期限的长短;

2、市场即期汇率与期权合同中约定的汇率之间的差别;

3、汇率预期波动的程度。

货币期权的分类
按期权持有者的交易目的 分为:买入期权,也称为看涨期权;卖出期权,也称为看跌期权。
按产生期权合约的原生金融产品 分为:现汇期权,即以外汇现货为期权合约的基础资产;外汇期货期权,即以货币期货合约喂期权合约的基础资产。
按期权持有者可行使交割权利的时间

分为:欧式期权,指期权的持有者只能在期权到期日当天纽约时间上午9时30分前,决定执行或不执行期权合约;美式期权,指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分前,选择执行或不执行期权合约。因此美式期权较欧式期权的灵活性较大,因而费用价格也高一些。

货币期权的例子
某公司在3个月后要收回一笔100万英镑的款项,公司担心英镑对美元贬值会给自己带来损失,于是决定通过购买100万英镑的英镑卖权来防范汇率风险,协定汇率为1英镑=1.5美元,期权费为0.02美元/英镑,共2万美元。3个月后的情况可能有三种情况:
情况1

  市场上即期汇率低于协定汇率,设为1英镑=1.45美元。这时期权处于实值状况,公司决定行权,按照合同规定的汇率卖出100万英镑,获得150万美元,减去2万美元的期权费,实际收回148万美元。如果不做期权交易,公司只能收回145万美元,少收了3万美元。

情况2

  市场上即期汇率等于协定汇率。这时期权处于两平状况,期权本身没有任何盈亏,减去期权费,公司实际收回148万美元。与不做期权交易相比,公司多付出了2万美元的期权费。

情况3
  市场上即期汇率高于协定汇率,设为1英镑=1.56美元。这时期权处于虚值状况,公司决定不行权,让其自动失效,而是按照市场汇率卖出100万英镑,获得156万美元,减去2万美元期权费,实际收回154万美元。
货币期权的优势
人民币升值预期推动下,重提人民币期权交易,可以丰富人民币汇率风险对冲工具。“目前,这类对冲工具极为缺乏。” 用期权来防范汇率风险,确定了卖出的底价和买人的顶价,同时还可以享受汇率变动带来的好处。在上例中,无论汇率如何变动,期权能够保证公司至少收回148万美元。
货币期权交易场所

目前我国尚未开放期权,也没有实体的期权交易所。但是老百姓可以通过两种渠道进行期权投资。

1、银行渠道,银行里可以买卖期权。像交通银行、民生银行等银行都有期权交易。

2、国外渠道,可以通过国外一些期权交易平台来进行期权交易,可以通过国外的操作平台进行操作。

人民币期权推出难度大
1. 定价难
人民币升值忽快忽慢,有时双边升值有时单边,导致期权定价存在很大问题。
2. 制度条件需成熟
波动性很大,很容易造成损失。但对严重缺乏基础产品的人民币而言,推出期权是迟早的事,只等制度条件成熟。
3. 对手方或难找
升值预期一致的情况下,期权如何找对手方?
4. 市场成交量小
市场成交量足够大的话,期权是一个很好的汇率风险对冲工具。反之,企业和金融机构付出成本会增加。即便人民币期权如期推出,但若初期市场交易量不大,企业和银行可能会更倾向于选择远期定价手段。
5. 增加宏观调控难度
一旦境内外金融市场通过期权交易的方式打通,境外人民币升值预期若比境内高,流动性好于境内,资本可以通过跨境套利,进一步推动人民币升值预期,这将增加宏观调控难度。
人民币汇率大事记
    2011年2月16日银行间外汇市场美元人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.5855元,该中间价较前一交易日大幅走低74个基点,距离2月10日创出的6.5849的美元对人民币中间价历史低点,仅有一步之遥。[详细]
    受全球多国政治局势紧张影响,市场风险厌恶情绪高涨,人民币对美元汇率中间价则延续下行走势。[详细]
    今年将实施稳健的货币政策,把好流动性总闸门,旨在通过机智、灵活的政策组合达到多赢的调控目标;通过营造良好货币环境,减少市场投机炒作行为,合理控制通胀预期,保障经济平稳健康发展[详细]
    考虑到2011年一季度出口将持续呈现恢复性增长态势、地方政府换届所产生的投资冲动加大了抑制总需求、控制通胀的难度,国际原油和粮食价格明显大涨强化了输入型通胀风险。[详细]

人民币汇率大事记

05-07-21 中国人民银行宣布调整人民币汇率机制

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美财长保尔森:人民币汇率应更具弹性

07-01-18

人民币汇率13年来首超港元

08-04-08

美元兑人民币跌破7.01

10-02-23

官方媒体连发四文章反击人民币升值

10-02-25

赵启正:人民币汇率不会大幅突然调整

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美参议员或提议案惩罚中国人民币政策

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温家宝:不要打贸易与货币战

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人民币对美元汇率中间价报6.8105 下行80个基点

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人民币对美元汇率中间价报6.8003

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美元对人民币汇率中间价创二次汇改后新高

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美元对人民币汇率中间价为6.7172元

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