专题摘要

英国,曾经的“日不落”帝国,又到了彷徨抉择的时刻。或许因为地理环境决定文明演化,作为偏居大西洋一隅的岛国,英国与欧陆大国之间长期存在一层道不明的隔阂。英国最早将于今年6月举行退欧公投,退欧事件会对金融市场产生怎样的冲击?

  英镑兑美元本周创下了近六年来最差单周表现,英国可能脱离欧盟引发的担忧推动其跌至2009年以来最低水平。英镑兑美元自2月19日以来重挫近3%,为2010年5月以来最差单周表现。当时,英国大选未能选出绝对的赢家,各政党只能就组建联合政府展开谈判...[全文]

  投资者主要担心的是英国“脱欧”以及英国升息预期被进一步推后。如果英国退出欧盟,会威胁到平衡英国经常账赤字所需的大量海外投资流入。英国是发达国家中经常帐赤字规模靠前的国家之一,与国内生产总值(GDP)之比约为4%...[全文]

大行观点

高盛

退欧可能导致“英镑危机”,英镑会因此下挫20%之多。高盛已经投入数十万美元以开展活动支持英国留在欧洲。

瑞银

退欧后英国GDP跌幅在0.6-2.8%的区间内。

德意志银行

如果公投结果为退欧,他们将考虑撤出在英国的各项业务。

摩根大通

退欧后其将同其他金融公司一道撤离英国,这将使英国摩根大通的职员面临失业危机。

澳新

英镑承受着越发沉重的抛盘压力,英国是否会留在欧盟的争论非但没有平复,反倒分化成了越发激烈的两派。

巴克莱

此次公投至少对欧盟和欧洲经济与货币同盟的稳定性是个大威胁,正如其对英国经济的影响一样。建议持有欧元/美元看跌期权,因其为对冲英国退欧公投风险较廉价的方式。

法兴

法兴英国首席经济学家布莱恩·希利亚德表示,“英国退欧”将每年拖累英国经济增长放缓50%,拖累欧元区经济增长放缓25%。总而言之,英国退出欧盟与否公投举行前,英镑料续跌。

汇丰

汇丰控股行政总裁欧智华表示,英国退欧公投将不会影响总部选址。他指出,即使英国退出欧盟,伦敦仍将是重要的外汇交易中心,但或致汇丰大约1000个交易与投行部门岗位转移到巴黎。

利弊分析

分析

经济方面

退欧的第一个直接好处就是每年能节省下向欧盟财政交纳的80亿英镑(相当于英国国内生产总值的0.5%)。由于欧盟资金主要根据各国国民收入决定出资比例,所以英国一直以来是欧盟财库的主要贡献者。退欧不但免除此类经济负担,同时也免受南欧国家潜在危机拖累,实现财政预算相对自由;欧洲大陆失业率高企,因而在英国的欧盟移民持续增长,当前净流入已超过总净流量的50%。退欧之后移民政策可以进一步收紧从而腾挪出更多就业岗位及劳动力福利,不必再恪守欧盟繁冗的劳工法,进而激活劳工市场;脱欧可以摆脱欧盟繁文缛节的束缚(英国约70%的法律受欧盟法律制约),比如不用再实行欧盟共同农业政策。

欧盟是英国最大的贸易伙伴,与欧盟国家的年贸易额超过4000亿英镑,占英国贸易总额的一半以上,约为国内生产总值的15%。虽然退欧不意味着英国获得额外的贸易障碍,但脱离贸易市场后的损失在所难免。据称离开欧盟后,英国奶制品出口到欧盟市场,进口关税可能高达55%。而且英国退出欧盟之后,需和欧盟签订新模式下的贸易协定,但无论双边协定、关税同盟还是加入欧盟经济区,将仍需接受欧盟条款的约束。此外,将近300万个与英国对欧贸易有关的工作岗位或受到冲击。

金融方面

由于英国有全球通用的语言、稳定的法律体系、灵活的就业市场、健全的金融体系以及比多数欧洲国家更低的企业税,这一切都不会因退欧而产生巨变。反之金融危机后,欧盟对于诸多较高风险金融业务(比如投行业务),严加管束,这让很多英国银行家心生不满,退欧将解禁诸多业务从而带来商机。

伦敦金融城承载了74%的欧盟外汇交易,40%的全球欧元交易,管理85%的欧盟对冲基金资产以及一半的欧盟存款保险。另外,英国金融业有250家外国银行,84%的业界老总目前反对英国退出欧盟,包括高盛、德银在内的多家金融机构表示若英国退欧将搬离其在伦敦的总部。退欧前景带来的不确定性、欧洲资本准入限制以及业界的反对或将重创英国金融业,其冲击难以估量。

政治方面

政治军事主权的独立是英国一贯所向往的,主动挣脱桎梏,可以转而深化与中国、印度、巴西等新兴经济体以及传统英联邦伙伴国家的多元关系。

尽管英国仍可通过联合国安理会成员、北约成员等角色发挥作用,但它不再能够通过欧盟成员国身份影响欧盟决策,不再能依托欧盟发挥超出自身实力的影响力。同时,它也有可能由于不再能够作为欧洲与美国之间的桥梁,而在一定程度上失去对美国的吸引力。美国贸易代表弗罗曼(Michael Froman)去年曾表示:“如果英国退出欧盟,美国将不会积极寻求与其签署单独的自由贸易协定。”

背景介绍

投资:欧盟是英国的一个主要的外商直接投资来源地。据英国议会统计的数据,在2014年,其它欧盟成员国在英国的直接投资高达4960亿英镑(7080亿美元),几乎是当年所有外商直接投资的一半。

贸易:英国与欧盟进行的贸易往来对英国经济非常重要。英国45%的出口(价值2300亿英镑,约合3290亿美元)是面向欧盟其它成员国。而英国进口的53%左右(价值2890亿英镑,约合4130亿美元)是来自于欧盟其它成员国。这帮助创造了大量的工作机会。据欧盟统计的数据,英国的大约340万个工作岗位是依赖其对欧盟其它成员国出口。

移民:移民问题是谈判的一个关键因素。继续留在欧盟,意味着欧盟移民可以没有限制地进入英国,并可在英国找工作。据统计,大约有300万欧盟其它国家的人口居住在英国,其中的三分之二左右在那里工作。而据联合国数据,大约有130万英国人生活在欧盟其它国家。

监管条例:那些主张英国退欧的人们声称,欧盟的监管条例给英国商人们造成了一个巨大的,成本高昂的负担。欧洲顶级智库Open Europe在2015年做的一个研究显示,欧盟100种负担最重的监管每年花费英国大约333亿英镑(470亿美元)。但是,该智库也称,英国退欧很可能不会帮助削减这一开支,因为英国不得不遵守相关条例,以继续与欧盟进行自由贸易。

预算:欧盟有一个共同的预算,而英国是其最大的净贡献者。去年,英国净贡献额达到85亿英镑(120亿美元)。尽管该净贡献额数字不大,仅占欧盟GDP的1%左右,但是,英国是净贡献国这一事实让很多支持英国退欧的人感到非常生气。

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