8月20日，国家外汇管理局近日批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点的消息正式出台。根据《国家外汇管理局关于开展境内个人直接投资境外证券市场试点的批复》，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。同时国家外汇管理局首选在天津滨海新区试点个人直接对外证券投资业务。

　　开展个人直接对外证券投资试点业务，这是继今年7月5日证监会进一步扩大机构投资者QDII业务试点之后的又一引资出境的重大举措。其目的不乏减缓流动性过剩之意。

　　正如扩大QDII试点业务给投资者增加了一个新的投资机会一样，开展个人直接对外证券投资试点业务，更是让投资者直接参与到境外证券投资的业务中来，因此，对于个人投资者来说，这样的投资机会更加直接。也正因如此，开展个人直接对外证券投资试点业务，对于A股市场来说是一个利空消息。不过，笔者以为，这则利空消息对当前的股市来说影响非常有限。

　　首先，作为那些对境外证券投资有着强烈需求的个人投资者来说，实际上早就以各种各样的形式参予到境外股市尤其是香港股市的投资中去了。所以，对于目前还坚守在国内股市投资的投资者来说，他们投资境外证券的意愿其实并不迫切。更何况目前还只有天津滨海新区一个试点，因此，这个试点对于全国的绝大多数投资者来说，有与没有差不多，最多也就是方便一下天津及周边地区的投资者。

　　其次，作为国内的投资者来说，大家更熟悉A股，而对境外的证券投资其实并不熟悉，所以，在这种情况下，即便是某些投资者有心进行境外证券投资，恐怕也不会盲目进行境外投资。

　　其三，目前正在上演的美国次级债危机事件也让投资者认识到了境外股市投资的巨大风险。并且在这场次级债危机中，反倒是中国股市成了避风港。由此可见，进行境外投资风险一点也不比国内股市低。

　　其四，目前国内股市的赚钱效应并不比境外股市差。尤其是作为国家队的国家外汇投资公司在美国的投资尚且出现重大亏损，建行的QDII产品同样跌破面值，这更让投资者感觉到境外投资的不易。因此，在这种情况下，作为个人投资者来说，在两线出击显然是不可取的。更何况在境外投资赚钱并不容易呢？

　　其五，人民币升值的预期，也增加了境外投资的压力。因为进行境外证券投资，必须使用外汇，投资者需要将人民币兑换成外汇。鉴于人民币升值的因素，这就使得投资者进行境外投资者必须赚取更多的利润才划算。因为投资者进行境外投资就是不赚不亏，但考虑到人民币升值的因素，那投资者实际上还是亏损了。所以，投资者在不能确保进行境外投资赚钱的情况下，盲目进行境外投资，就必须承担人民币升值的风险。

　　正是基于这样一些原因，所以在个人直接对外证券投资试点业务开展初期，其影响就如同QDII试点初期一样，基本上可以忽略不计，A股市场的投资者大可不必为此过份担心受怕。