本周三，美元指数在2021年上涨的基础上进一步走高，而2020年的下跌加剧了各国央行之间的紧张关系，并有可能使某些地区的外汇市场成为战场。美元被广泛买入，ALANFX认为，这是投资者在早些时候对美元的押注中获利回吐，有利于欧洲单一货币，该货币在ICE美元指数中的权重超过57％，在彭博美元现货指数中的份额为32.6％。周三欧元兑美元跌幅最大的欧洲单一货币的跌幅通常足以提振试图衡量广义美元的各种指数，尽管美元兑许多主要货币盘中走高，除2021年的一个指数外，其他指数均上涨。ALANFX表示，对2021年通货膨胀主题的主要担忧之一，是它们在市场上的广泛共识。”其中一些现在需要“压力测试”才能恢复核心趋势。

　　1月份，美元收复失地，以应对欧洲严厉的封锁措施、令人失望的全球经济增长数据、疫苗接种进展缓慢、有关美联储缩减资产购买的传言以及对美国大规模财政刺激计划的猜测，ALANFX预计，未来几个月，这一对将在1.20-1.25区间徘徊，最终在今年晚些时候向1.25-1.30区间移动。2021年的美元反弹让人们想起了过去几年的共识，面对美国经济的强劲表现和欧洲大陆部分地区的表现不佳，这些看法大多平淡下来，而欧洲大陆部分地区的表现往往破坏了欧元扭转美元颓势的努力。这是在2017年反弹受到美国强劲增长和美联储加息的抑制之后，当时的背景是增长放缓、通胀下降以及欧洲央行重启量化宽松政策，欧洲央行对欧元/美元近期升值的担忧在1月份已变得明显，这可能不仅是欧元前景的关键，也是美元普遍低迷预期的关键。

　　自欧洲央行行长拉加德和欧洲其他汇率制定者1月份似乎更加一致地努力控制欧元/美元以来，欧洲单一货币相对于许多主要竞争对手一直在走弱，美元也在走强。自1月13日拉加德向路透社表示，她和该行对汇率“非常关注”以来，由于欧元/美元和欧元/人民币汇率的下跌以及英镑/欧元的上涨，贸易加权欧元已经下跌。ALANFX表示，去年欧元复苏的部分原因是欧盟对华出口增加，因此，中国似乎进入了经济活动放缓的时期，这无助于欧元的复苏。欧洲通胀飙升，欧洲央行关于欧元走强的消息增加了前端利率的不确定性。

　　ALANFX认为，英镑将是今年上半年受经济数据影响最大的G10货币之一。同样需要强调的是，欧元兑英镑目前的交易价格为英国脱欧公投以来年的平均水平（0.88）。投资者从这里建立英镑风险敞口的程度和速度将取决于上述因素、风险偏好水平以及欧元区如何形成。

　　今年英镑兑美元汇率和更广泛意义上的英镑出乎人们的意料，就像美元一样，这在很大程度上要归功于疫苗的推出，迄今为止，疫苗的推出速度超过了包括美国和欧洲在内的其他主要经济体。这使英国有机会在未来的任何复苏中表现优于邻国，并至少为英国央行提供了一些有关英国相对前景的表面保证。这可能导致该行周四采取更乐观或更不悲观的政策观点，并采取对英镑更为友好的立场。ALANFX认为，由于英镑汇率仍仅处于公投后区间的中点附近，而不是像欧洲那样处于极端水平，因此可以说，英国央行没有比其他国家更大的理由阻止人民币升值。尤其是因为它并没有像欧洲和其他地方的政策制定者那样忽视通胀目标。