美银警告大规模平仓突袭!美股恐遭遇“黑色星期一” 逼近大买家CTA止损触发点

本杰明·鲍勒(Benjamin Bowler)领导的美国银行(BofA)衍生品团队警告,周一(4月15日)晚些时候,商品交易顾问(CTA)的股票抛售可能会加速,他们越来越逼近止损触发点,这将导致股市大幅下跌。

随着标准普尔指数下跌超过100点,市场现在更接近于担心强制清算。近了多少?这里的观点各不相同,因为每家银行都有自己专有的CTA模型,但至少根据鲍勒领导的美国银行衍生品团队的说法,答案是“很多”。

正如该银行在其最新的系统流量监测报告中警告的那样,“周一CTA股票抛售可能会加速”,这可能会迅速变成自我强化的有毒螺旋,导致股市大幅下跌,就像股票回购封锁期开始一样。

根据美国银行的模型,美国的CTA止损触发点已接近,而在欧洲,STOXX 50上周五收盘接近该模型的止损水平。该行称:“这意味着进一步的下行可能会给CTA美国股票多头带来压力,另一方面,欧洲股票多头可能正在大规模平仓。”

即使没有触发止损触发器,美国银行的衍生品团队也发现股票趋势强度正在恶化,这意味着CTA抛售,尽管速度更为缓慢。

因此,进入周一,“上周五标准普尔500指数的大幅下跌,应该会让波动率控制策略在收盘时以合理的规模卖出”。

重点是,随着美国银行CTA模型的标准普尔500指数触发现在仅90个基点,“我们可以看到CTA止损触发、波动率控制杠杆解除,以及杠杆和反向ETF全部在周一收盘时抛售的情况”。

过去两周,标准普尔期权伽马已经变得不那么紧张了,尽管它可能不会放大下行空间,但它也不会抵消CTA和杠杆。如果反向ETF启动,则将被抛售。

虽然传统上多头可以期望企业在股市下跌时纾困并发起回购浪潮,但上周五财报季的开始下,这一次可能不会发生,因为根据高盛的计算,标普500指数中超过95%的公司本周处于回购封锁期,该时期将于4月26日结束,届时回购将在再次恢复。

正如每个季度记录的那样,回购需求不断增加,第一季授权金额超过3100亿美元。

这为2024年股市提供了关键支撑,但这种支撑要到5月初才会消失,届时美国企业的大部分将退出封锁。

BMO财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma在电话中表示:“回购对股市来说是一个巨大的支持,因为越来越多的公司将其视为向股东返还资本的一种方式。”

他续称:“这可能会增加下个月股市的波动性,因为没有企业持续购买的关键来源。”

随着回购的消失,目前市场最大的希望可能是逢低买入的人群。其中之一是Evans May Wealth执行合伙人Brooke May,她告诉彭博社,她的公司正在寻找机会在任何抛售中买入股票,例如他们购买DR Horton Inc.的股票,希望能够满足被压抑的购买需求。

未来几年,住宅将刺激更多建设。

根据美国银行的数据,尽管上周中期的逢低买家帮助减轻了市场跌势,但上周五的大幅下跌可能导致这些新头寸出现亏损。未能看到新高,可能会削弱买家下一步走低的决心。

责任编辑:李少迪
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