“迷你版特拉斯时刻”席卷东京！日债遭抛售引发全球震荡，巨额债务供应拉响警报

智通财经获悉，惠誉评级首席经济学家布莱恩·科尔顿表示，上周日本债券的抛售及其引发的全球波动，反映出市场对巨额政府债务供应的警惕，而日本央行缩表进一步加剧了这种担忧。

科尔顿在周三在法兰克福接受采访时强调，市场正被迫同时吸收日本央行的量化紧缩(QT)以及为弥补国家预算赤字而产生的融资需求——如果这让日本及其他地区的投资者感到不安，也并不令人意外。

他表示：“这或许并不是在告诉你市场认为日本会出现财政崩溃，但它释放了一个信号：由于财政赤字产生的政府债务供应，加上央行将债券重新推向市场，已成为影响利率的一个问题，且这不仅仅是日本的问题。这个市场清楚政府正在借入海量资金，虽然认为情况会好转，但并不完全确定。”

城堡投资首席执行官肯·格里芬随后表示，由于担忧 2 月 8 日即将举行的选举会导致财政“大放水”，日本债券市场出现的混乱相当于一次“轻量版莉兹·特拉斯”时刻。他指的是 2022 年那位引发英国市场动荡的前首相。

上周事件的溢出效应促使美国财政部长贝森特与日本财务大臣片山皋月进行了交谈，后者随后呼吁市场保持冷静。

科尔顿在惠誉的职责不涉及设定信用评级。他指出，如果将债券到期赎回考虑在内，日本央行实际的量化紧缩规模每年约占 GDP 的 6% 至 7%。这一比例显著高于美联储或英国央行。

科尔顿说：“突然之间，市场被要求吸收所有这些供应。或许不足为奇的是，当你宣布财政赤字可能会略微扩大——这意味着供应甚至会更多时——市场对此做出了反应。”

在更广泛的背景下，主要国债市场目前对财政问题的关注程度远超以往。

他表示：“在发达国家，情况以前并非如此，当时大家只关注市场对长期政策的看法，以及对长期通胀的看法。但我认为，过去三、四、五年中发生的几次事件表明，市场对此并非完全漠不关心。”