押注干预与日银加息窗口！日元再度逼近160“红线”资管巨头RBCBlueBay坚定增持

智通财经获悉，管理着1550亿美元固定收益资产的RBC BlueBay Asset Management，本周在日元兑美元汇率再度回撤至160附近时，继续增持日元多头头寸。该公司固定收益首席投资官马克·道丁表示，在当前可能面临官方干预以及日本央行6月加息预期的双重支撑下，160这一水平正变得"越来越具吸引力"。

道丁称："我们确信日本央行将在6月加息。如果160水平被突破，我们仍预计会出现干预。"该公司在4月于159上方首次建立日元多头头寸，本周二进一步加仓。

日元逼近"红线"，干预弹药已耗近10万亿日元

日元今年以来持续承压。尽管日本政府已多次入市干预以支撑汇价，但效果有限。分析人士认为，如果缺乏更紧缩的货币政策配合，单靠外汇干预难以取得持续效果。

160关口正在成为一条真正的"红线"。今年以来，日本财务省已累计动用约10万亿日元(约合630亿美元)进行买入日元干预。嘉盛集团市场分析师指出："美元兑日元的前景依然坚定指向汇率重返160.00区域，投资者日益将此视为东京政策制定者的底线。"

摩根大通首席日本外汇策略师也警告："如果日元接近1美元兑160日元但没有干预措施出现，交易员可能会开始猜测当局的干预立场已变弱，并积极抛售日元作为回应。"

道丁特别提醒，仅靠干预不太可能扭转日元的长期贬值趋势。"要让日元走强至150甚至更高，我们需要看到相对利差收窄，"他表示，"这要求日本央行继续推进货币政策正常化。"

实际上，自2022年以来，日本已实施多轮干预：2024年4月至7月期间，日本政府累计动用15.32万亿日元(约合982.5亿美元)干预市场，创下历史新高。高盛估算，日本财务省当前仍握有约2700亿美元的可用干预资金储备。

RBCBlueBay：日元短期将在152至160区间波动

展望未来一至三个月，RBCBlueBay预计美元兑日元将在152至160区间内波动。

道丁同时为这一交易策略设定了清晰的防线：若汇价走弱至162以上，将继续增持;若突破164，则可能全线平仓离场——因为那将意味着"日本央行及首相高市早苗的政策过于鸽派，或者财务省的汇率干预已经失败"。

道丁表示，若日本央行6月如期加息，汇价更可能落在该区间的下沿(152附近);而若央行立场偏鸽，则可能将汇率重新推高至160附近。

值得注意的是，RBCBlueBay此前已多次表达看多日元的立场。去年9月，该公司在汇率略低于150时便已建立日元多头头寸，当时押注的是日本政治过渡以及日本央行可能在10月加息。然而，今年以来日元已累计下跌超过10%，是G10货币中表现最差的币种之一。

华尔街巨头对日元的看法依然存在明显分歧。摩根大通、法国巴黎银行等机构认为，受宽阔的美日利差、负实际利率以及持续的资本外流驱动，到2026年底日元兑美元可能贬至160甚至更低。而RBCBlueBay则押注：干预+加息的组合拳，将成为扭转趋势的关键变量。

市场定价6月加息概率约78%

近期，日本央行内部针对加息的讨论出现明显分化。4月货币政策会议上，9名委员中已有3人投票主张将利率直接上调至1.0%，反映对能源价格飙升及输入性通胀压力的警惕明显增强。

5月中旬市场对62位经济学家的调查显示，65%的受访者(40人)预计日本央行将在6月底前把关键利率上调至1.0%。当前利率维持在0.5%，而日本核心CPI同比涨幅仍维持在约3.5%，通胀压力并未消退。隔夜指数掉期(OIS)显示，交易员目前定价日本央行6月加息的概率约为78%。

然而，日本政治因素可能为政策收紧增添变数。首相高市早苗长期支持宽松货币政策，其扩张性财政政策倾向，也在一定程度上推高了长期国债收益率，并对日元构成额外压力。摩根大通私人银行指出，日本正走在"滞胀"的钢丝上，在高能源价格与财政扩张双重压力下，日本央行或需维持相对宽松的政策立场以缓和潜在需求萎缩。