日本财政警报拉响！高市早苗减税计划或引爆日元与日债双重危机

FX168财经报社(亚太)讯 日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)正在推动一项大规模减税计划，但这项旨在缓解民众生活压力的政策，却可能成为金融市场新的风险源。

据多家日本媒体报道，高市早苗政府最快可能于本周宣布，将食品和饮料消费税从目前的 8%大幅下调至1%，实施期限为两年，以兑现此前竞选承诺。

然而，市场并未将这一措施简单视为“利好消费”的政策，而是担忧日本财政状况进一步恶化。投资者警告，减税计划可能推高日本财政风险溢价，令日元承压、国债收益率上升，日本债券市场或面临新一轮震荡。

(截图来源：彭博社)

食品税降至1%，日本每年恐减少超4万亿日元税收

据《朝日新闻》《日经新闻》以及TBS等媒体报道，高市早苗预计最快将在周四指示执政自民党启动相关法案制定工作。

按照计划，日本政府将在明年4月起，把食品和饮料消费税率从现行的8%降至1%，持续两年。

这一政策预计将造成日本政府每年减少超过 4万亿日元（约244亿美元） 的财政收入。

目前，政府尚未明确说明如何填补这一巨大税收缺口。

市场最担心的问题是：

日本是否会通过增加国债发行来弥补财政缺口？

如果答案是肯定的，日本本已沉重的债务负担可能进一步扩大，引发投资者对日本财政可持续性的担忧。

减税方案争议不断：跨党派协商最终破裂

事实上，日本政府此前已通过跨党派小组讨论该减税方案，但由于各方无法就关键问题达成一致，协商最终失败。

争议主要集中在两个方面：

第一，减税造成的财政缺口应该如何填补；

第二，食品税下调应该仅实施两年，还是永久性降低。

尽管谈判未能达成共识，高市政府仍决定继续推进该计划。

市场人士认为，这反映出日本政府正在优先考虑刺激经济和改善民众生活成本压力，但财政纪律可能因此受到挑战。

为什么税率降至1%，而不是直接降为0%？

日本政府选择将食品消费税降至1%，而非完全取消，主要考虑到企业调整成本。

如果消费税降至0%，日本零售商需要重新设置收银系统、税务系统以及相关程序，预计准备时间可能长达一年。

而如果调整为1%等整数税率，企业准备时间可以缩短近一半，因此政府最终倾向于采用1%的方案。

此外，日本政府还计划从2027年秋季开始，向符合条件的家庭发放现金补贴，总规模约为：

每年6000亿日元

以进一步抵消部分家庭承担的税负。

高油价叠加减税，日本通胀风险正在升温

市场忧虑并不仅来自财政问题。

当前，日本还面临能源价格上涨压力。

由于中东局势导致国际油价维持高位，日本进口成本增加，可能进一步推升国内通胀。

这意味着日本政府可能同时面临两难：

一方面，需要通过减税缓解居民生活压力；

另一方面，又必须防止财政扩张和能源价格上涨推动通胀失控。

日元或继续承压：财政风险溢价可能扩大

SMBC日兴证券高级外汇及利率策略师Rinto Maruyama表示： “减税计划可能增加日本资产中隐含的财政风险溢价。从这个意义上看，这应该会对日元产生负面影响。”

市场认为，如果投资者开始怀疑日本财政稳定性，可能要求更高的风险补偿，从而削弱日元吸引力。

近年来，日元已经经历长期贬值压力，而财政扩张可能进一步加剧市场对日本货币的看空情绪。

(截图来源：彭博社)

日本国债面临压力：收益率曲线或进一步陡峭化

除了日元，日本国债市场也可能受到冲击。

Maruyama预计，日本国债收益率将面临上行压力，尤其是在长期和超长期债券领域。

这意味着：

长期限日本国债价格可能下跌；

收益率可能继续走高；

日本收益率曲线可能进一步陡峭化。

如果政府需要通过扩大债券发行融资，市场可能要求更高利率来购买日本国债。

日本财政新危机正在逼近？高市减税赌局考验市场信心

高市早苗推动食品消费税大幅下调，本意是降低民众生活成本、刺激经济。

但对于金融市场而言，这项政策背后隐藏的是一个更大的问题：

日本还能否在不断扩大的财政支出与巨额债务之间保持平衡？

如果减税带来的财政压力无法通过其他方式解决，日本可能面临：

日元进一步走弱；

国债收益率持续上涨；

财政风险溢价扩大；

投资者信心下降。

在日本债务规模已经位居全球前列的背景下，高市政府的减税计划，正在成为市场关注的新一轮“财政压力测试”。

一场围绕日元、日债与日本财政未来的金融博弈，正在拉开序幕。