沃什杰克逊霍尔“会说什么”？市场押注：最关键的两个问题，他可能避而不谈

FX168财经报社讯 预测市场显示，美联储主席沃什（Warsh）在杰克逊霍尔（Jackson Hole）讲话中，可能会刻意回避债券市场和9月利率决议相关表态。尽管美国长期国债收益率近期持续攀升，但市场押注他不会就债市走势展开讨论，也不会明确释放下月政策路径信号。

债市压力升温

Kalshi的“mention markets”显示，沃什在讲话中提及债券市场的概率偏低。市场之所以关注这一点，是因为美国国债收益率上行正在影响9月美联储决议的市场定价。上周，美国30年期国债收益率一度升破5.3%，创下自2007年6月以来最高水平。随后一天，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）宣布，财政部将增加对长期国债的回购规模。

One Point BFG Wealth Partners首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）表示，通过进一步前置发行短期国库券（T-bill），美国财政部正在让美联储的工作变得更加复杂。

9月政策信号料偏克制

CNBC的一项调查显示，45%的受访者预计，沃什不会在杰克逊霍尔演讲中扩展对利率前景的看法。分析师也普遍认为，他不会暗示美联储下月的决策方向。

高盛（Goldman Sachs）首席美国经济学家大卫·梅里克尔（David Mericle）在周二的报告中指出，沃什在分享政策观点或评估当前经济状况方面，远比前美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）更为谨慎，因此不预期他会对9月美联储决议给出强烈暗示。

通胀仍是核心关键词

Kalshi的赔率还显示，沃什讲话中提到“降息”（rate cut）的概率仅为8%；而提到“通胀”（inflation）的概率接近90%，提到“task force”的概率则超过70%。美联储已于6月宣布设立多个工作组，以跟踪该机构制定货币政策的方式。

另一个较小的市场显示，沃什讲话后标普500指数（S&P 500）有67%的概率出现0.5%的波动，反映出投资者正密切关注其措辞是否会改变对利率和风险资产的预期。需要注意的是，CNBC与Kalshi之间存在商业合作关系，包括客户获取和少数股权投资。